（原标题：东吴期货投资策略早参20220720）

股指期货：

周二三大指数走势分化，沪指微涨，创业板指跌近2%。个股近3300家飞腾，赢利效应较好。北向资金大幅净流出98.59亿元。现时经济复苏基础仍不牢固，同期国际加息和败落预期不断扰动，北向资金近期以净流出为主，短期内市集波动可能有所加重，淡漠投资者暂时保握不雅望。

铁矿：

铁矿夜盘低开高走，淡水河谷下调2022年财年产量指标至3.1-3.2万吨，上半年受天气影响淡水河谷铁矿发运有领路减量，这次下调财年指标使得大家下半年铁矿发运减量预期进一步加大。过程一段时辰回调，跟着供应减量预期再次出现，矿价或有迟缓企稳反弹的驱动，操作上淡漠轻仓一丝作念多。

双焦：

焦煤在系数这个词玄色系中走的最弱，其处于系数这个词产业链中利润最高的一个设施，钢价唯一不走强，它会更弱。而且基本面也有转差的预期在，入口有加多预期，需求走弱细目性强。但跟着焦煤补跌重迭系数这个词宏不雅悲不雅厚谊缓解，焦煤短期走弱的空间也有限。焦炭方面，焦炭耗费依然严重，加上盘面贴水较多，价钱有望强于焦煤，近期震憾为主。

3.能源化工：

原油：

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隔夜原油陆续偏强走势。在好意思联储加息100BP概率下降后，好意思元指数本盘活弱，而原油这么的大量商品趁势张开反弹，因加息预期修正后，对经济乃至原油需求的影响也将扈从修正。现时油市“弱预期”和“强现实”并行，至少在7月好意思联储议息会议召开前会陆续近况。拜登访好意思无本色性内容传出，市集护理OPEC+8月会议对本轮减产合同铁心后的产量酌量。

沥青：

7月第2周沥青产业数据显现沥青装配开工率进一步走高至34.2%，开工率不断走高是由于近期国内沥青利润照旧反超燃料油利润，真金不怕火厂纷纷施展装配主意。由于国内沥青产能严重鼓胀，一朝开工率褂讪在30上方，不管需求奈何发展都会将国内沥青供需往不利主意发展。油价中期督察过失，沥青短线高空为主，但在油价反弹技艺需防卫逃匿。

LPG：

北半球夏令高温削弱国际需求，现时盘面运行区间凹凸沿辞别锚定进语气老本及华南民用气现货，化工需求相对自如，PDH握续耗费虽普及教师预期但较石脑油价钱仍有一定老本上风。盛夏时节现货端呈压，短少边缘利多使得盘面估值迟缓下移，全体督察震憾偏弱走势。

甲醇：

昨日日盘甲醇主力合约高开低走，下降2.88%至2339元/吨。夜盘大幅低开后震憾飞腾0.76%，报收2397元/吨。近期甲醇期货盘面触底后窄幅反弹，对场内市集氛围稍有提振，卑劣接货厚谊有所好转，但仍督察刚需为主。前期有甲醇装配泊车的情况下部分上游厂家存推涨心态，但由于企业库存水平相对较高，冲淡了供应端泊车带来的利好相沿。加之高温天气握续，卑劣需求仍处于弱现实和弱预期之中。甲醇供需牵制仍存，而老本端能源煤坑口价钱握续下调，旺季预期迟缓消化后煤价下行压力加大，老本相沿仍有转弱风险。短期甲醇价钱仍督察震憾偏弱形式，护理伊朗地区甲醇装配开泊车节律对后期到港量和入口量的影响以及煤价变化。

PVC：

现在上游坐蓐企业开工仍较高，并无超季节性教师。产业链方面，外采电石制PVC企业耗费较大，西北氯碱详尽利润不高，全体产业链估值照旧探至中性位置。需求处在季节性淡季，仍未有领路好转。全体来看，现在上游减产力度不足预期，供需仍未均衡，瞻望社会库存仍将链接积攒。但惊慌厚谊或有所缓解。护理PVC减产情况，短期以反弹对待。

自然橡胶：

现时橡胶供需矛盾无领路改善，供应端新胶产量呈迟缓放大趋势，需求端自然在计谋刺激下预期向好，但短期未有领路起色，轮胎厂家全体开工陆续弱稳态势。总体来看，自然低基差对价钱存在一定相沿，然则基本面短少灵验利多驱动，且现时盘面波动更易受到外围宏不雅身分主导，瞻望短期胶价难改低位犹豫时局。操作上，淡漠不雅望为主。

4.有色金属

沪铜：

讯息面淡静，铜价震憾整理。周二伦铜收跌1.17%；沪铜主力08合约日盘收跌0.64%，夜盘收涨0.05%。铜价上周五跌破7000好意思元/吨，为20个月来初度，但跟着市集戒备中国罗致更多设施来褂讪房地产市集以及促进经济复苏，空头回补铜价跌势放缓。上周五公布的数据显现上半年世界房地产开导投资同比下降5.4%，降幅链接扩大。房屋新开工面积当月同比相连3月跌幅逾越40%。伴随房地产商信心崩溃，好意思国6月新屋开工和兴建许可均下挫。欧洲央行据称沟通本周加息50个基点、是此前泄露幅度的两倍，浑源县位本染料有限公司好意思元走软为伦铜提供一定相沿。护理好意思6月成屋销售数据。操作淡漠：不雅望。

沪铝：

7月19日沪铝主力08合约日盘收涨0.73%， 大同区位门窗有限公司夜盘收跌1.06%；LME收跌1.73%。虽铝价急跌刺激卑劣采购需求， 郑州金航高科技有限公司但不代表需求预期有本色性好转， 吉林省汉迪进出口贸易有限公司基本面暂无较大变化。现时铝价不断锻真金不怕火老本线相沿， 灵武市圣洲蚕茧有限公司国内冶真金不怕火耗费产能扩大至50%以上，但复产酌量仍有序进行，宏不雅厚谊成立中，短期内铝价企稳，但中长期来看，供需偏弱形式已定，淡漠逢高作念空策略为主。链接护理卑劣消费复苏情况。链接护理国际能源价钱及俄乌时局变动。

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沪锌：

7月19日沪锌主力2208合约收于22330元/吨，跌幅0.22%，夜盘跌0.15%，报22580元/吨，LME锌跌1.27%，报2957.0好意思元/吨。宏不雅面，好意思国6月新屋开工总额为155.9万户，为2021年9月以来的最低水平，好意思联储大幅加息预期降温，前期利空厚谊基本消化，锌价迈入震憾。近期仓库入库已出现改善，重迭消费下滑，社库去库速率趋缓，跨期正套不错沟通暂时离场；皆备价钱走势依然受宏不雅面影响较大，国际需求端收缩已基本成定局，在铜油走稳之前，锌价仍有下挫可能，后续护理好意思联储加息情况。

沪铅：

7月19日沪铅主力2208合约收于15095元/吨，涨幅0.97%，夜盘跌0.20%，报15115元/吨，LME铅涨0.83%，报1994.0好意思元/吨。短期，供应端开工转好，卑劣铅蓄消费迟缓回暖，但原再价差链接走阔，上方压力加大，不宜追多，瞻望铅价督察14700-15300区间震憾，磁卡警惕市集厚谊变化。

5.农家具与畜牧果品

油脂：

隔夜表里盘油脂走势出现分化，外盘CBOT豆油下降2.3%，而国内油脂则全体反弹，尤其是棕榈油反弹幅度较大。从近期油脂基本面来看并不支握大幅反弹，一方面棕榈油第一大坐蓐国印尼取消了棕榈油出口专项税，以加速出口来裁减国内过高的库存，同期印尼泄露可能推迟B35生物柴油计谋的实践，此前酌量7月20日启动实践B35计谋，这将减少棕榈油的需求；另一方面好意思豆主产区近期天气有所好转，联系天气炒作的预期松开，不外天气这点仍然有较大不细目性，现在处于好意思豆滋长要津期。另外，由于印尼加速出口，以及入口利润加多，国内棕榈油口岸库存照旧相连三周增长，从周期性角度来看，后市仍将链接加多，因此国内此前供应垂危的形式也将逐步缓减。现在相对利多的是原油的走势，因本次拜登的中东之行未能达成预期的后果，原油价钱出现反弹，对全体大量商品变成相沿。是以，尽管昨日棕榈油出现较大幅度的反弹，但咱们仍然觉得其反弹握续性有限，后市仍将回落。操作上，暂时督察不雅望，恭候逢高作念空的契机。套利方面，由于近期棕榈油反弹幅度较大，豆棕价差有所缩小，淡漠豆棕价差在1000元隔壁，可再度入场作念多。

豆粕/菜粕：

粕类相较其他品种，基本面扈从供应端，好意思豆天气炒作仍然具有空间，需链接护理天气情况。本周好意思豆优良率链接下滑至61%，好意思国昨日发布高温预警，相较于旧年，这次干旱虽不如旧年，但面积更广。操作上淡漠轻仓趁势作念空。

玉米：

国内玉米供需形式宽松，且USDA数据7月预测好意思玉米22/23年度产量加多，玉米全体国表里训导天气精致，短期偏弱走势。据报说念，乌克兰和俄罗斯已接近达成一项合同，确保数百万吨饱读励安全通过黑海。俄罗斯还作出保证，不会对运载2200万吨小麦、玉米和其他家具的货船发动要紧。操作上淡漠趁势作念空。

白糖：

国际方面：巴西新榨季压榨迟缓参加岑岭，现在市集护理的焦点仍然是巴西新榨季制糖比的调节情况，前期酒精相较于糖的溢价照旧出现扭转，巴西糖厂将转为更倾向于制糖，后期仍需握续护理国际原油、巴西雷亚尔兑好意思元的汇率以及巴西国内的能源计谋；另外印度本榨季超预期的食糖产量在某种进程上也中庸了巴西前期产糖量下滑的利多影响，咱们觉得原糖短期短少握续上行的动能，或将链接督察区间震憾的走势。国内方面：自然现时国产糖库存仍然偏高，但跟着去库期降临重迭疫情影响迟缓消退，咱们觉得现货价钱或将迟缓走强，入口方面因表里价差仍处于倒挂情状全体对国内的冲击偏小，但也需警惕糖浆及预拌粉等替代品入口的增长。主要不雅点：现在郑糖主力合约大幅低于配尽头入口老本，况兼照旧贴水于现货，全体估值偏低，操作上淡漠以区间内低吸高平想路对待。

鸡蛋：

供应端，6月份世界蛋鸡存栏环比链接回升，已接近旧年同期水平，把柄前期补栏量推算瞻望7月世界蛋鸡存栏将链接督察小幅上升的趋势，但由于夏令蛋鸡产蛋率下降，施行供应增量或将有限；需求端，南边各省市接踵出梅，卑劣采购积极性有所普及。此外跟着前期蛋价走弱，蛋鸡繁衍利润转差，重迭饲料老本仍处高位，繁衍端补栏偏严慎，这将导致后期新开产能再度下降，另外8-9月将迎来中秋国庆节前备货旺季，瞻望鸡蛋现货价钱将在7月中上旬触底回升，盘面后期或将扈从现货出现反弹，不外值得防卫的是9月合约交割接货的时辰在中秋后，对多头不利，瞻望在参加交割月前将督察贴水情状，操作上淡漠以轻仓逢低作念多的想路对待。

生猪：

受生猪出栏量握续下降重迭繁衍端压栏惜售的影响，猪价自4月中旬以来握续飞腾，现在全行业已全面竣事扭亏为盈，但值得防卫的是，现时并不是猪肉的需求旺季，卑劣对高猪价的承勤奋度较弱，尤其是到了夏令，市集对肥猪的需求转弱，重迭近期计谋禁锢，繁衍端压栏厚谊有所松动，猪价自恃位小幅回落，然则从中长期看，改日几个月猪肉供应量仍处于下降趋势中，8、9月份之后国内将迟缓参加猪肉消费旺季，猪价在旋即回调后偶然率仍将链接督察偏强走势，操作上淡漠逢回调作念多LH2211、LH2301合约。

苹果：

苹果基本面现在护理三个身分：本产季去库情况、新产季早熟果价钱情况以及新产季开秤价预期及质料情况。近期冷库成交启动有所好转，消费有回升迹象；早熟果价钱高开高走，陕西秦阳有果个偏小情况，相沿市集厚谊；新产季自然卓创减产幅度上修，但本周末有企业机构发布个东说念主调研数据减产幅度远低于卓创，产量不合再起，推高厚谊。详尽来说，旧果成交有转好迹象，新果产量不合再起推高厚谊，早熟果价钱高开高走，行将上市秦阳有果个偏小情况，短期或区间偏强震憾。策略上区间下沿低多为主。

红枣仍然督察弱现实强预期的形式。现在旧枣仍然处于弱现实的时局：低需求，高仓单抛压，无领路变化，09逢高作念空为主。近期市集焦点主要在新枣产量预期上。新枣现在坐果基本面完成，全体看产量较旧年有领路归附，但较泛泛年份仍或出现一定减产。前一产季减产巨额铺张结转库存，新产季结转库存为裁减预期，重迭一定减产预期，01合约盘面存在一定相沿。7月中下旬产区仍有高温预期，护理天气影响。可合适逢低轻仓作念多01。

近期花生基本面无权贵波动，主要扈从油脂和宏不雅厚谊区间波动。现在市集焦点仍在新产季花生。新产季花生减种预期明确，中国花生网评估新产季花生减种幅度18.7%磁卡，与前期市集预期并无太猛进出。新产季面积较大幅度减少相沿本产季现在市集乐不雅心态，也对盘面变成相沿。基本面无权贵变动情况下，短期瞻望仍然扈从油脂板块和宏不雅走势。短期不雅望。中长期来看，主要护理单产变动及油厂库存变化，后期天气变动及油厂库存或成为影响行情的主要变量。

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